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律师事务所Katten Muchin Rosenman认为，确定这一数字是从税法角度考虑的，它可以防止低评级债券流向太多投资者。如果拥有债券的投资者超过100位，就会像企业一样征税。一般来说，对于Tranche资金（将融资总额分级，划成各部分，风险各有不同），发行商会按照100位来设定最低额度，为了保守起见，有时会按不到100位计算。

高成本下如何保持较为稳定的盈利？红旗连锁给出的答案是——高毛利。红旗连锁从2014年之后就不再公布毛利率数据，成为A股连锁超市板块中唯一一家不披露毛利率数据的。不过，从公司2012年披露的IPO招股书及前几年的年报，还是能看出一些端倪。2009年-2011年，红旗连锁的主营业务毛利率为18%左右，综合毛利率高达24%左右，但同时期同行们的主营业务毛利率仅为13%左右，综合毛利率为19%左右。

责任编辑：张国帅作者|谢伟‘浦发银行副行长’文章|《中国金融》2019年第14期我国银行理财发轫于21世纪初，经过不到20年的发展，规模已超过30万亿元。该业务在满足居民和企业多元化投融资需求、改善社会融资结构和促进多层次资本市场体系建立等方面发挥了重要作用。同时，在快速发展中也积累了很多问题，由此催生了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》以及相关规定的出台（以下简称《资管新规》）。《资管新规》是一整套监管体系，对原有业务模式产生了颠覆式影响。新形势下，理财子公司的发展需要体现专业化、差异化和特色化。

二是从利率看，小鹅花钱的年化利率普遍在18%-24%之间，不仅超过微粒贷的年化利率，也超过了蚂蚁“花呗”的平均利率。微众推出信用支付产品，既是顺应业务发展需求、补齐短板之举，也是迫于监管形势进行的及时调整。微众银行2018年财报显示，截至2018年末，微众银行管理贷款余额超过3000亿元，其中，表内各项贷款余额1198亿元。其中主要为微众银行与其他银行、持牌消费金融公司联合放贷为主。

在此基础上，我国资本市场改革开放的进程日益加快，市场进入高水平双向开放的快车道。当前，沪深港通平稳运行，QFII、RQFII制度更趋完善，外资控股合资券商、基金、期货公司的闸门渐次打开，6月起A股纳入MSCI指数，A股股票逐步纳入世界投资者的“购物车”。

日前，国家广播电视总局在贵阳召开推进全国“智慧广电”建设现场会。据会议透露的信息显示，在更高层面的高度重视和亲自推动下，工信部已经同意广电网参与5G建设，国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照。（C114）简要点评：5G依然将是2019年最确定的大主题，当前正处在万物互联的时代，连接数、数据均持续爆发，VR/AR、无人驾驶等应用场景不断丰富，唯有5G技术才能在可靠性、速率和延时要求方面支撑超过百万亿级的物联网应用规模。5G频谱最终方案将于2018年底落地，商用不断临近。